第一部分 簡述
2月份,聚酯產業鏈上下游市場開始大幅攀升。月內國際原油市場持續走高,尤其是月中開始,因美國寒潮所導致的原油供應大幅削減,國際原油大幅拉漲,大宗商品集體走強,聚酯原料PTA和乙二醇市場沖高,成本面推動,聚酯產品市場積極跟漲,市場產銷放量,終端織造企業春節假期后復工較快,終端需求穩步提升,助推聚酯產品市場逐步走高。
表1 化纖產業鏈各產品2月份漲跌排行榜
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產品名稱
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市場
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本月
最高
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本月
最低
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本月
均價
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上月
均價
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月環比
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月同比
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化纖原料
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PX(美元/噸)
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CFR臺灣
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896
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705
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770.83
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679.95
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+13.37%
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+4.34%
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PTA(元/噸)
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華東
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4810
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3920
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4150
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3773
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+9.99%
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-3.42%
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MEG(元/噸)
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華東
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6415
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4790
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5268
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4507
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+16.89%
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+20.93%
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化纖產品
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聚酯切片(元/噸)
|
華東
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6600
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5150
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5653
|
5102
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+10.80%
|
-4.83%
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聚酯瓶片(元/噸)
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華東
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7600
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5850
|
6495
|
5644
|
+15.08%
|
+4.27%
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滌綸長絲POY(元/噸)
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華東
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7800
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6000
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6775
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6090
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+11.25%
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-3.49%
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滌綸短纖(元/噸)
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江浙
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8000
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6200
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6965
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6198
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+12.37%
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+4.89%
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數據來源:金聯創
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如表1所示,就環比幅度來看,2月份PX(CFR臺灣)環比漲13.37%、PTA環比漲9.99%、MEG環比漲16.89%、聚酯切片環比漲10.80%、聚酯瓶片環比漲15.08%、滌綸長絲環比漲11.25%、滌綸短纖環比漲12.37%。
第二部分 月份化纖各產品及上游原料漲跌情況和走勢分析

圖1
化纖產業鏈監測了7個化纖產品及原料的月度均價,如圖1所示,2月份化纖產品月均價全線大幅上漲,漲幅集中在10-17%,漲幅最大的是MEG,上漲16.89%,其次是聚酯瓶片,漲15.08%,漲幅最小的是PTA,上漲9.99%。

圖2
2月從化纖產業鏈各產品漲跌統計來看,如圖2所示,月內化纖產業鏈市場震蕩上揚為主,其整體水平開始超越去年同期價格,從同比數據可以看出,乙二醇價格漲幅最大,月均價較去年同比上漲20.93%,PX、聚酯瓶片和滌綸短纖漲幅均在4-5%附近。而PTA、聚酯切片和滌絲價格仍低于去年同期水平。
第三部分 化纖產業鏈各產品行情分析
PX:本月,亞洲PX市場大幅走高,漲勢驚人,截至月底亞洲PX估報878美元/噸FOB韓國和896美元/噸CFR臺灣/中國,較上月末走高212美元/噸。月初,國際原油持續走高,成本面支撐強勁,另外由于中金石化160萬噸/年PX裝置推遲重啟時間,商家擔憂PX供應持續偏緊,借機挺價炒漲,市場快速推高,下游PTA市場聯動走高,產業鏈整體情緒良好,春節前夕,雖然終端工廠出現降負以及停工,但下游PTA整體開工穩定,PX需求良好,特別是春節期間國際原油大幅走高,大環境整體偏暖,亞洲PX市場持續跟漲,商家挺價意向強烈,節后化工品普遍補漲,PX市場積極性仍高,由于化工板塊迎來報復性拉漲,下游PTA期貨甚至出現漲停,PX商家挺價意向強烈,PX市場連續走高,另外齊魯石化PX裝置永久去產能,同樣刺激市場情緒。月底中石化公布2月PX結算價在5610元/噸,較上月結算走高420元/噸。2月CFR臺灣/中國均價在770.83美元/噸,環比走高13.37%,同比走低16.41%,最低價出現在2月1日的705美元/噸,最高價出現在2月26日的896美元/噸。
PTA:本月,PTA現貨市場大幅上漲,整體成交情況尚可。月初,國際原油價格走高,PX市場連續上漲,成本端利好持續釋放。部分PTA裝置降負減產,但福建百宏新裝置另一半產能投料,供應量進一步增加,供需矛盾突出打壓市場情緒。下游聚酯開工下滑,臨近年關終端逐漸退市,需求端環比走弱。4日華東主港現貨報盤執行2105合約減160-165元/噸,遞盤減170-175元/噸,商談圍繞3930-3970元/噸。中旬,國際原油市場偏強運行,PX價格堅挺整理,成本端對PTA市場支撐穩固。春節期間國際原油價格走強,節后歸來PTA價格大幅高開,但PTA新裝置運行正常,開工率維持高位,供需矛盾依舊制約上行空間,PTA市場維持偏強震蕩格局。18日華東主港現貨報盤執行2105合約減140元/噸,遞盤減150元/噸,商談圍繞4140-4160元/噸。下旬,國際原油市場持續向好,PX價格震蕩偏強,成本端對PTA市場推漲作用強勁。下游聚酯工廠積極復工,聚酯開工率迅速回升,終端需求恢復超預期,需求端利好PTA。部分裝置計劃停車檢修,供應或階段性小幅下滑,但PTA新產能大量投放,市場繼續上行動力有所不足。25日東主港現貨報盤執行2105合約減85元/噸,遞盤減90-100元/噸,商談圍繞4790-4810元/噸。2月華東PTA市場均價在4150元/噸,環比漲9.99%,同比跌3.42%,最高價出現在25日的4810元/噸,最低價出現在3日的3920元/噸。
MEG:2月乙二醇市場大幅上漲。上旬海外裝置延遲投產,進口縮量預期,港口庫存持續去化,市場推漲情緒積極,下游及終端雖進入傳統檢修季,然節前備貨心態支撐下需求好于市場預期,但臨近春節假期,市場參與度不高,市場重心小幅上漲,節后歸來受惡劣天氣影響海外多套裝置意外停車, 國際油價大幅上漲推動能化板塊整體偏強,港口庫存低位,需求端超預期恢復,多重利好支撐下乙二醇市場大幅上漲。至25日收盤時在 6410-6420元/噸附近商談。
聚酯瓶片:本月,國內瓶級PET市場大幅攀升,尤其是春節假期后,市場漲幅加速。上旬,原油市場樂觀情緒占據主導位置,月中開始,因美國寒潮所導致的原油供應大幅削減,國際原油持續拉漲,聚酯原料PTA和乙二醇市場沖高,成本面推動下,瓶片廠家開始積極挺價出貨,尤其是春節假期后,瓶片廠家開始加速提價,廠家報盤日內多次調漲,市場商談重心逐步走高,至月底,華東市場價格最高漲至7300-7600元/噸,月內上漲1750元/噸,目前市場已漲至2019年7月份的水平。節前因下游廠家多已放假,終端需求走弱,加之物流運輸漸停,現貨市場成交有限。節后開始,隨著市場的高漲,市場詢盤增多,經銷商開始積極補貨,市場成交放量,大單成交增多,下游企業開工穩步恢復中,因前期備貨充足,下游整體需求有限。下游大廠詢盤招標有所增加,多為2-3季度貨源。截止2月26日,2月華東地區瓶級PET市場均價在6495元/噸,環比漲15.08%,同比漲4.27%,最高價出現在2月25日的7600元/噸,最低價出現在2月1日的5850元/噸。
聚酯切片:2月份,聚酯切片市場聚酯切片市場呈“直線”上漲走勢。2月上旬,國際原油價格上漲,聚酯原料PTA走勢窄幅震蕩為主,聚酯成本支撐作用尚可,聚酯切片企業報價穩中窄幅上漲,然臨近春節假期,節前備貨接近尾聲,下游工廠多按需購貨,市場整體成交表現一般。中旬,國際原油價格大幅上漲,原料PTA期貨市場走高,聚酯切片成本端支撐增強,下游及中間商買貨積極性高,聚酯產銷火爆,部分聚酯廠切片發貨緊張,半光切片市場報盤不斷走高,至月底,華東市場價格最高漲至6500-6600元/噸,月內上漲1450元/噸。下旬,聚酯原料PTA及乙二醇仍偏強震蕩,成本支撐作用較強,切片企業報盤持續走高,下游工廠漲價后多持謹慎觀望態度,市場整體成交稍有回落。截止2月26日,切片市場均價在5653元/噸,環比上漲10.8%,同比下跌4.83%,最高價出現在2月25日的6600元/噸,最低價出現在2月1日的5150元/噸。
滌綸短纖:本月滌綸短纖價格偏強運行。月初,滌綸短纖市場呈現堅挺走勢,廠家在庫存低位下堅挺報價,價格成交重心微微上浮,隨后在原料大漲帶動下,產銷放量,廠家庫存再次下滑,且業者對節后市場存看好預期,部分企業春節采取封盤不報政策。春節期間,國際原油持續上漲,再加上美國寒潮導致進口乙二醇供應不穩定,利好聚酯產業鏈,使得節后首日短纖工廠就一日多次上調報價,再加上本身短纖工廠庫存處于負值,下游紗廠部分工人選擇就地過年,開工恢復較往年快,故短纖市場出現了持續性的上漲,截止到月底,已較節前累積上漲1725元/噸。短纖工廠也多已超賣40-60天左右。截止25日,2月華東滌綸短纖市場均價在6965元/噸,環比上漲12.37%,同比上漲4.89%,最高價出現2月25日的8000元/噸,最低價出現在1日的6200元/噸。中石化2月1.4D*38mm直紡滌綸短纖結算價在7200元/噸,較上月上漲690元/噸。江蘇三房巷1.4D半光滌短2月結算價格報至6950元/噸。
滌綸長絲:2月,滌綸長絲市場整體呈上行態勢運行。月初開始,受原油價格連續上漲的提振,聚酯原料市場跟漲操作頻繁,從而帶動滌綸長絲價格走高,在下游買漲不買跌的促使下,采購積極性偏好,滌綸長絲產銷尚可。春節后,原料PTA和乙二醇高位震蕩,成本支撐較強,滌綸長絲工廠每日連續多次上調價格,下游織造工廠采購積極性高脹,滌綸長絲市場成交氣氛良好。臨近月底,滌綸長絲工廠價格繼續沖高,且看漲心態增多,成本支撐下,下游需求不斷好轉,供需兩端均強,滌綸長絲庫存不斷下降。截止目前,華東滌綸長絲POY市場均價在6775元/噸,環比漲11.25%,同跌3.49%,最高價出現在2月26日的7800元/噸,最低價出現在2月1日的6000元/噸。預計下月依舊跟隨原料價格調整。
第四部分 預測及展望
金聯創預測,3月份聚酯產業鏈市場或將呈高位震蕩格局。下月國際油價仍將維持偏強,聚酯原料市場或繼續依賴成本維持震蕩偏強,但市場供應壓力增大,或將拖累市場上漲幅度,原料端對聚酯市場推動減弱。下月聚酯開工和終端紡織需求將全面復蘇,需求端向好將為整個產業鏈市場形成全面支撐。以下為針對各產品的后市展望:
PX:金聯創預計下月PX市場高位震蕩,消化漲幅為主,浙江石化PX裝置檢修將導致供應減少,從而提振市場情緒,但春節過后的普漲行情幅度已經較大,繼續走高則容易引發獲利回吐,綜合來看,預計3月PX市場震蕩整理,關注下游開工變化。
PTA:金聯創預計3月份PTA市場或偏強運行。盡管新投產裝置運行正常,但部分PTA廠家出臺檢修計劃,同時下游聚酯陸續返市,供需矛盾有所改善,受此支撐,PTA現貨基差出現走強,但由于目前PTA期貨倉單量大,在基差走強的情況下,不排除部分倉單會反流至現貨市場,進一步壓制市場上漲的幅度,短期內PTA市場或繼續依賴成本維持震蕩偏強。中長期或延續震蕩格局,關注下游紡織訂單情況。
MEG:預計3月份乙二醇市場或高位震蕩。從宏觀層面來看,歐美加速疫苗接種,寒潮天氣導致的產量驟降尚未完全恢復,國際油價仍有上漲空間。從基本面來看,海外多套裝置停車,進口延續縮量預期,然國內前期部分煤制檢修裝置有重啟計劃,且仍有新投裝置投產,乙二醇供應小幅增量,下游及終端進入傳統消費旺季,開工負荷迅速抬升,需求表現尚可。預計后續市場短期內延續偏強震蕩,中長期或以高位震蕩為主。
聚酯PET:金聯創預計3月份,聚酯PET市場或仍偏強運行。供應面來看,3月上旬下游及終端市場快速恢復,且工廠庫存壓力較小,下游工廠訂單大量增加,預計市場成交重心依舊走高。中下旬以后,隨著下游及終端市場的全面復蘇,聚酯PET市場傳統消費旺季或來臨,屆時聚酯PET市場價格或繼續上調,但仍需密切關注上游聚酯原料價格走勢。綜合來看,聚酯PET市場交投活力不斷回升,且市場成交重心持續走高,預計3月份聚酯PET市場或偏強震蕩運行,后續應密切關注國際原油走勢及上游原料市場走勢。
滌綸纖維:金聯創預計,3月份滌綸纖維市場堅挺偏上為主。原油及PX延續強勢支撐,在成本端及供需雙重利好占據主導的情況下,短期PTA市場延續偏強走勢。目前滌綸纖維工廠庫存低位,部分工廠已出現超賣,因此三月份無累庫風險,故供應處于偏緊情況。下游方面,由于今年部分工人選擇就地過年,故下游織造工廠復工速度也快于往年,且訂單量多數到三月下旬,故需求亦較為穩定。但仍需警惕價格增長過快后,部分期現商獲利了結拖累市場氣氛。